Descrizione del corso

Il VIX è l'indice più fraintesto del mercato. La maggior parte dei retail perde soldi con VXX e UVXY perché non capisce né il contango, né il settlement, né come funziona il constant maturity. Questo corso ti insegna cosa è realmente il VIX, come si calcola, come si trada, e — soprattutto — come si usa come strumento di hedging professionale.

Cosa imparerai

  • La metodologia CBOE per il calcolo del VIX (white paper ufficiale): variance swap, strip di opzioni SPX, constant maturity a 30 giorni
  • VIX futures (ticker VX su CFE): specifiche del contratto, settlement VRO, SOQ, ciclo mensile e settimanale
  • Term structure: contango (situazione normale) vs backwardation (stress di mercato), roll yield e sue implicazioni
  • ETF/ETN: VXX, UVXY, SVXY, VIXY — meccanica di replica, beta-slippage, decay strutturale del long vol
  • Case study XIV (5 febbraio 2018): il -96% overnight e perché l'ETN è stato chiuso da Credit Suisse
  • VIX options: European style, settlement AM su VRO, pricing vs spot, strategie con call spread e put spread
  • Tail hedging: come Spitznagel/Universa usano il VIX, cost analysis, alternative (put SPX, Roy Niederhoffer long vol)

Per chi è questo corso

Per trader con esperienza intermedia o avanzata sulle opzioni che vogliono comprendere e tradare la volatilità come asset class separata. Prerequisito: conoscenza delle Greche e della volatilità implicita. Capitale minimo consigliato: $25.000 (per VIX futures) oppure $5.000 per ETF/ETN. NON è un corso per principianti: il VIX è uno strumento complesso con rischi asimmetrici.

Fonti

Tutti i contenuti sono verificabili da: CBOE VIX White Paper (cboe.com), CFE Contract Specifications per VX (cboe.com/cfe), prospetti ETF (iShares, ProShares), SEC filings, e letteratura accademica (Whaley, Carr, Taleb, Spitznagel).

Struttura

5 moduli, 20 lezioni, 5 quiz di fine modulo, slide interattive e attestato di completamento verificabile.

Programma del corso

Metodologia CBOE: variance swap, strip di opzioni SPX OTM, constant maturity a 30 giorni. VIX vs volatilità realizzata. VVIX. Cosa misura davvero il VIX.

1. Cos'è il VIX: l'indice della paura del mercato
2. La metodologia CBOE: come si calcola il VIX
3. VIX vs Volatilità Realizzata: il Variance Risk Premium
4. VVIX e la famiglia degli indici di volatilità CBOE
5. Verifica — Cos'è il VIX e Come si CalcolaQuiz

Specifiche del contratto VX su CFE, settlement VRO, SOQ, contango vs backwardation, roll yield, partecipanti al mercato.

1. Il contratto VIX Futures (VX): specifiche ufficiali CFE
2. Term Structure: Contango e Backwardation
3. Chi trada i VIX Futures: partecipanti e flussi
4. Strategie operative sui VIX Futures
5. Verifica — VIX Futures e Term StructureQuiz

VXX, UVXY, SVXY, VIXY: meccanica di replica, constant maturity, beta-slippage, decay strutturale. Case study XIV (5 febbraio 2018).

1. ETF vs ETN: differenza giuridica e rischio emittente
2. Constant Maturity, Beta-Slippage e Decay Strutturale
3. Case Study: il Crollo di XIV (5 Febbraio 2018)
4. Accesso al VIX dall'Italia: ETF UCITS e alternative
5. Verifica — ETF ed ETN sulla VolatilitàQuiz

Opzioni europee sui futures VIX, AM settlement su VRO, differenza tra spot VIX e prezzo dell'opzione, strategie directional e spread.

1. VIX Options: specifiche e differenze chiave dalle opzioni equity
2. VRO Settlement: come gestire la scadenza delle VIX Options
3. Strategie Direzionali con le VIX Options
4. Sfruttare la Term Structure con le VIX Options
5. Verifica — VIX OptionsQuiz

Come il VIX viene usato per l'hedging sistematico, costo del tail hedge, alternative (put SPX, Universa, Roy Niederhoffer), timing e allocazione.

1. Il Problema del Tail Risk: perché i portafogli "diversificati" falliscono
2. Approcci al Tail Hedging: Spitznagel, Taleb, Niederhoffer
3. Cost Analysis e Sizing del Tail Hedge
4. Il Piano di Tail Hedging: costruzione e monitoraggio
5. Verifica — Tail Hedging e Strategie di PortafoglioQuiz

Il docente

Pierpaolo Marturano

Pierpaolo Marturano

CEO Core Matrix · Contributor Class CNBC

Autore di 11 libri sulla finanza, tra cui la trilogia dedicata alle opzioni che rappresenta un punto di riferimento nel panorama italiano. Contributor di Class CNBC con il programma Quantum Space sul quantum computing applicato ai mercati finanziari. Sviluppatore di soluzioni software per il mondo finanziario.

I suoi corsi combinano rigore teorico e applicazione pratica, con sessioni operative su piattaforma Interactive Brokers. Disponibili in aula (Torino, Milano, Roma) e online.

11 Libri Finanza Class CNBC Finance Software Interactive Brokers
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